华安证券：万华化学基本面周度动态跟踪：MDI价差收窄，福建TDI项目环评公示

万华化学（福建）有限公司TDI二期扩建33万吨/年项目环境影响评价报告书第一次公示。截至2023.09.15，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为17000/22500/17500/9750/10200元/吨，周环比分别为-1.16/+0.90/+0.57/0/0%。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为-11.46/-4.38/-0.31/-1.59%。目前MDI处于夏季检修期，库存处于历史中枢水平，下游需求有待跟进，价格短期震荡。未来地产竣工端及出行链的逐步修复叠加下半年需求改善预期，我们预计未来MDI价格中枢有望上移。万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期