民生证券：金牌厨柜（603180）-2023年半年报点评：23上半年扣非净利率稳健，持续加大渠道拓展

金牌厨柜(603180)事件：公司发布2023年中报，2023年上半年实现营收/归母净利润/扣非净利润15.06/0.76/0.43亿元，同比增长5.28%/-17.42%/5.44%，23Q2实现营收/归母净利润/扣非净利润9.32/0.44/0.30亿元，同比增长8.05%/-29.86%/9.46%。零售和大宗稳健增长，部分直营转经销：分产品看，公司23Q2整体厨柜/整体衣柜/木门/其他实现收入5.85/2.62/0.60/0.08亿元，同增-2.32%/23.24%/75.18%/155.74%，占营业收入的比重63.98%/28.66%/6.52%/0.84%，同比变动-6.60/+3.60/+2.51/+0.49pct。2023年上半年橱柜/衣柜/木门分别实现收入9.47/4.21/0.89亿元，同比变化-3.46%/+15.47%/+76.55%。分渠道看，1）公司23Q2经销店/直营店/大宗业务/境外/其他实现收入4.76/0.24/3.34/0.76/0.06亿元，同增11.36%/-33.35%/8.93%/-3.17%/269.81%，占营业收入的比重52.01%