国金证券：丸美股份（603983）-23年业绩预告超预期，经营持续提质

丸美股份(603983)业绩简评公司1月22日预告23年归母净利润3-3.3亿元、同增72%-89%，扣非归母净利润2.2-2.5亿元、同增62%-84%；以此推算4Q23归母净利润1.26-1.36亿元、同增133%-188%，扣非归母净利润0.63-0.93亿元，同增35%-99%（1Q-3Q23分别同比+29%/+3%/扭亏为盈），非经常性损益影响6324万元左右。23年非经常性损益影响利润推算约8000万元，预计主要系收到政府补助、委托他人投资或管理资产的损益等。经营分析收入端增速靓丽，直播渠道&恋火表现亮眼。23年全年收入增速30%+，丸美品牌以抖音快手为代表的内容电商增长超100%，彩妆品牌PL恋火增长超100%。展望24年，主品牌丸美补足线上能力&发力大单品矩阵、势能持续向好，线下修复望加速。渠道：线上看，23年下半年组织架构调整为达播部、自播部、电子商务部（传统货架电商），抖音自播达播比例健康，天猫深化精细化运营，24年线上势能望延续。线下看，客流改善+百货调整，24年有望恢复增长。产品：坚定大单品+分渠分品策略，小金针+小红笔+蝴蝶眼膜+双胶原眼霜四大单品矩阵基本成熟