中银证券：富创精密（688409）-2024Q1营业收入同比快速增长，新产能投放推动毛利率环比回升

富创精密(688409) 富创精密2023年新工厂布局对毛利率造成负面影响。公司2024Q1营业收入同比实现快速增长，新产能投放推动毛利率环比回升。公司在Y-Al和含氟涂层技术实现突破全球化布局旨在推动国际市占率提升。下调至增持评级。 支撑评级的要点 富创精密2024Q1营业收入环比实现稳健增长，毛利率环比实现回升。富创精密2023Q4营业收入6.76亿元，QoQ+20%，YoY+27%；毛利率21.3%，QoQ-5.1pcts，YoY-10.2pcts；扣非归母净利润0.49亿元，QoQ+316%，YoY-8%。富创精密2024Q1营业收入7.01亿元，QoQ+4%，YoY+105%；毛利率25.4%，QoQ+4.1pcts，YoY-3.8pcts；扣非归母净利润0.54亿元，QoQ+10%，YoY+1385%。考虑到一季度有春节影响，富创精密2024Q1营业收入依然实现了环比增长，这体现了公司营业收入的韧性。富创精密2023Q4毛利率有所下滑，系公司新工厂人工成本和设备折旧等费用增加，随着新工厂产能的开出，公司2024Q1毛利率亦有回升。 2023年富创精密模组产品快速增长，大陆地