财通证券：富创精密（688409）-营收增长加快，逆周期扩产利润短期承压

富创精密(688409)核心观点事件：富创精密发布2023年半年报，2023H1公司实现营收8.29亿元，同比+38.61%；归母净利润0.96亿元，同比-4.80%，扣非归母净利润0.25亿元，同比-66.05%。半导体零部件市场需求恢复，Q2营收增长加速：2023年上半年，受贸易摩擦加剧与海外半导体设备市场规模下滑的双重因素影响，公司海外营收增长放缓，2023H1微增1.66%。受益于旺盛的半导体零部件国产化需求，公司来自中国大陆的营收增长超70%，业务占比持续提升；展望下半年，富创精密半导体零件在国产设备中的渗透率有望提升，海外客户需求也有望回暖。迎难而上逆周期扩产，利润短期承压：为满足不同地域客户需求，富创精密设立新加坡子公司，并布局南通、北京工厂，有望实现40亿元产能。公司提前储备人才、设备等资源，2023H1人工成本增加约2400万元；折旧摊销等费用增加约1100万元,造成利润短期承压。随着富创精密南通工厂于2023年年中投产并贡献收入，公司盈利能力有望持续修复。持续加大研发投入，新产品验证突破有望：公司加大自主研发力度，对核心零部件和核心制程工艺进行研发，报告期内研发支出