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东吴证券:环保行业跟踪周报:固废提质增效&现金流改善逻辑持续兑现,加强全国碳市场建设碳约束趋严.pdf |
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投资要点
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垃圾焚烧25H1总结:降本增效提ROE&现金流改善提分红持续兑现。【瀚蓝环境】内生&并购成长超预期,首次派发中期股息。25H1归母净利润9.67亿元,剔除上年同期一次性收益后同比+28%,主要系①粤丰6月净利润1.17亿元,并表贡献归母0.6亿(持股52.44%),②内生供热量91.20万吨(+40%),供热收入1.34亿元(+40%),③确认子公司江西瀚蓝业绩赔偿收入0.45亿元,25H1自由现金流3.38亿元(其中粤丰并表增加1.47亿元),同比+4.95亿元,首次中期分红,每股派息0.25元(含税),彰显积极分红意愿。【绿色动力】多元化增收&降本提效,25H1归母净利润同增24%
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