招商证券：中日自动化产业发展历程对比与分析

自动化产业在制造业大国都有长期战略意义，日、德、美系的自动化发展历程中，日本企业借鉴意义又最大。日本自动化产业通过全球化发展，即使在其经济泡沫后仍实现了较好的增长，成功穿越了经济周期。从商业模式看，自动化领域暂时没有大的技术颠覆，主要还是应用创新的竞争，工程师红利决定国内公司的长期优势几乎是可以预见的。从国内主要参与者的管理能力、经营效率来看，行业应该开始进入了大公司时代。当前，行业不可避免会受经济扰动的影响，但长期的行业前景仍非常清晰，我们仍然认为，自动化产业仍然是制造业中最有前景的领域之一，而具有产品支撑的公司，有希望成为细分领域的全球性企业。日本自动化产业实现了长期繁荣，并通过全球化发展穿越了经济周期。日本自动化产业大致经历了初期发展、快速成长、平稳增长、海外拓张四个阶段，经济泡沫后，其自动化龙头公司通过全球化拓张仍实现了较好的增长。日本自动化全球化的成功，建立在多个要素上：好的工业基础与快速学习能力、强大的制造能力与精益化管理、始终保持着全球化雄心与视野，并享受战后政治格局与机遇。中国自动化产业在产品比较标准化的领域，早已开始参与全球分工，有强的性能、成本竞争力，但在海外市场的