对外经济贸易大学：中国债券市场价格效率研究

发布者：wx****05

2023-08-15

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对外经济贸易大学

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本文基于市场有效性假说，探究了中国债券市场的价格有效性。借鉴 Hou and Moskowitz(2005)的方法，首次构建了衡量单个债券价格有效性的指标。并通过此指标，比较了中国银行间债券交易市场，上海及深圳债券交易所市场的市场有效性。基于本文所采用的数据，作者研究发现上海交易所市场有效性最高，信息传导最为有效，基本没有延迟；深圳交易所次之，而银行间市场有效性较弱，债券价格传导有所延迟。该发现与银行间市场采用询价机制而交易所市场采用竞价机制有一定关系。

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