招商证券：社区团购行业报告--“百团大战”在即，近场零售再迎变局

本篇报告分析了社区团购的诞生背景和客观条件，对社区团购模式、现阶段竞争格局进行了介绍，结合四个有一定代表性的企业，对比各类型社区团购企业的特色和打法差异。基于对社区团购模式的优势和局限性的系统性分析，对行业终局进行预测，提出两种发展形态的可能性：作为实体门店的补充，或作为流量争夺战中沉淀下来的独立企业。（订阅精选研究报告，关注微信号：eWaitang ）消费升级催生社区团购，赛道火热吸引资本下注。社区团购诞生于2016年，类似于S2b2C社群分销模式，本质上属于渠道创新。得益于我国庞大的微信用户规模带来的红利，以及下沉市场对高性价比与社交结合的购买渠道的追求，社区团购市场发展迅速。客观条件包括移动支付和同城配送的高度发达。此外，拼多多上市和社区团购盈利模式得到证实，吸引资本巨头纷纷入局，红杉资本、IDG资本、真格基金、愉悦资本等知名VC争相下注，截止九月底累计融资额超十亿。 百团大战在即，用户体验成重要考验。目前社区团购竞争逐渐进入白热化阶段，赛道上的玩家背景不同，按背景划分，目前赛道上的玩家可以分为四种类型：便利店B2B背景，社群电商背景，生鲜电商背景和初创企业，这些玩家在团队基因、