亿渡数据：方大新材（838163）-快递物流包装企业研究

方大新材成立于2003年，2016年在新三板挂牌，2021年在北交所上市。方大新材主营业务为快递物流包装的生产、销售以及相关产品的研发，产品主要包括背胶袋、可变信息标签、防水袋、气泡袋等；其中背胶袋、可变信息标签是公司的核心产品，二者收入占比约80%，可变信息标签收入占比逐年上升，但该产品毛利率较低，2022年该产品毛利率仅为13.36%。

公司采用的是直销模式，产品远销境内外。目前，公司已经积累了苏宁、天天快递、京东、顺丰、日本凸版、UPS、Fedex、DHL等众多知名客户。从前五大客户占比情况来看，占比较低，公司的客户较为分散。2018-2022年，公司营业收入复合增长率为12.23%，净利率复合增长率为9.37%。2023年一季度，公司业绩继续保持增长，营业收入同比增长31.43%，净利润同比增长6.86%。总体来看，公司增长情况良好，但期间存在一定的波动。

盈利能力方面，公司毛利率、净利率处于较低水平，毛利率五年均值为23.91%，净利率五年均值为12.18%。此外，2020-2022年，公司毛利率持