方正证券：亚马逊--自我推动的无边际扩张

亚马逊的核心是增长，并在未来会维持龙头地位。企业对利润最好的分配方式是再投资。由于亚马逊更看重投资者的长期收益，对于短期盈利并不过分在意，其绝大部分现金流都用在了对未来的投资。亚马逊公司的节奏非常快，公司创立三年即上市，其后每年推出的产品和并购数量十分庞大，AWS（云计算）、Echo（智能音箱）等产品化的效率远高于竞争对手。“你可以长时间地工作、努力地工作、聪明地工作，在亚马逊你不能三选二。”贝佐斯一语道破亚马逊的增长源自公司的持续努力。亚马逊的增长靠飞轮效应。通过形成生态闭环，以优秀的服务和低价的产品吸引更多客户，客户带来营收，营收用来丰富产品种类、提高用户体验，再吸引更多客户和第三方商家。健康、自我供给的生态闭环是亚马逊屹立不倒的根本。公司以客户为中心，以科技为驱动力，不断在“商品、客户体验、流量、卖家”的飞轮中加入新的催化剂。亚马逊在基础飞轮之外，还引入了Prime会员体系，FBA第三方物流运输、AWS云计算服务，分别对应生态、物流和数据，各赛道全面占据领先地位。我们相信未来亚马逊在“新飞轮”的创造上将不会停下脚步。新零售、IoT（亚马逊通过智能音箱已经率先敲开IoT的大门）等都