中泰证券：九强生物（300406）-优势业务增长稳健，看好下半年需求复苏+国改加速

九强生物(300406) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年，公司实现营业收入8.22亿元，同比增长0.66%，实现归母净利润2.50亿元，同比增长3.64%，实现扣非净利润2.48亿元，同比增长3.79%。 分季度看，2024年单二季度实现营业收入4.28亿元，同比下降3.41%，环比增长8.61%；实现归母净利润1.30亿元，同比下降0.63%，环比增长7.52%，实现扣非净利润1.27亿元，同比下降2.20%，环比增长4.86%。公司单季度业绩环比仍然实现良性增长，同比表现略有承压，主要受到诊断试剂集采落地、医疗整顿趋严、DRG/DIP推广等多重政策因素影响，同时也与2023Q2同期高基数有关。 毛利水平稳步提升，政策驱动下销售投入优化明显。2024年上半年公司销售费用率17.97%，同比下降3.38pp，主要因公司在供应链管理、营销品牌等措施方面持续优化改进，管理费用率为8.51%，同比提升1.88pp，主要受本期计提股权激励费影响，财务费用率2.48%，同比下降0.38pp，研发费用率10.58%，同比1.42pp，主要因公司持续加大研发投入力度。20