国海证券：轻工制造行业双周报：家居需求有望逐步修复，降本增效释放规模效应

投资要点：家居订单有望企稳恢复，持续看好家居龙头企业。10月假期结束后消费者回流，家居企业订单后续有望企稳恢复，叠加2022Q4低基数影响，我们预计2023Q4表观增速将明显提升。从业绩预告看，家居龙头降本增效成效及规模优势明显，利润率表现优于行业平均，欧派家居、索菲亚2023Q3归母净利润同比分别增长18%-22%/15%-20%。当前家居板块处于2018年以来估值低位，政策利好释放以及订单企稳有望催化估值修复。重点推荐：欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居。需求旺季纸企积极提价，浆价上涨提价支撑，建议关注箱板纸企业。下半年消费旺季来临叠加库存低位，下游主动补库释放需求，纸企积极提价，落地顺畅。智利Arauco公布2023年11月份木浆外盘价格，针叶浆银星涨50美元/吨至780美元/吨；阔叶浆明星涨50美元/吨至630美元/吨，木浆价格持续上涨，在成本端对纸企提价形成支撑，建议关注太阳纸业。节后箱板纸需求持续走强，双十一快递高峰临近，有望进一步强化箱板瓦楞纸需求，建议关注箱板纸企业。生态环境部正式公布试行办法，CCER重启在即。2023年10月19日，生态环境部、市场监管总局联合发布