信达证券：黄山旅游（600054）-23年年报点评：传统名山客流强劲，24年有望延续高景气，中长期成长路径明晰

黄山旅游(600054) 事件：公司披露23年年报。1）23年公司实现营收19.29亿元/较19年+20.1%，归母净利润4.23亿元/较19年+24.3%，扣非归母净利润3.91亿元/较19年+24.9%。2）23Q4公司实现营收4.95亿元/较19年+34.6%，归母净利润0.15亿元/较19年+258.8%，扣非归母净利润-0.16亿元。 分业务来看：①23年黄山客流高开高走，三大景区不同程度实行免门票优惠政策延续热度，全年累计接待进山游客457.46万人/同比+227.5%，较19年+30.7%，创历史新高，推动景区业务实现营收2.65亿元，较19年+24.2%，其中门票业务预计贡献主要盈利，太平湖亏损755万元，花山谜窟亏损5776万元，因处于改造后爬坡期，较19年亏损扩大；②索道及缆车累计运送游客950.61万人次/同比+207.7%，较19年+28.8%，助力索道业务实现营收7.00亿元/较19年+26.3%，其中玉屏索道/太平索道分别实现净利润1.38亿元/0.13亿元；③酒店业务实现营收4.60亿元，较19年-30.6%，若剔除徽菜业务影响，则实现营收6.99亿元，较