中泰证券：鸣志电器（603728）-业绩短期承压，静待新兴高端制造业下游放量

鸣志电器(603728) 投资要点 事件：公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年公司实现营业收入25.43亿元，同比下降14.09%；归母净利润1.40亿元，同比下降43.20%；归母扣非净利润1.26亿元，同比下降46.25%。2024年Q1公司实现营业收入6.08亿元，同比下降6.34%；归母净利润648.75万元，同比下降80.03%；归母扣非净利润389.35万元，同比下降86.72%。 公司业绩总体承压，空心杯电机销售快速增长。2023年/2024Q1公司实现营业收入分别为25.43/6.08亿元，同比下降14.09%/6.34%，主要受传统行业需求波动及境外市场供应链去库存影响，境内和境外实现营业收入分别为13.49/11.94亿元，同比下降12.1%/16.2%；其中空心杯电机家族新增了多款新规格系列及配套的减速机和编码器产品，年销售规模增速超过80%。2023年/2024Q1公司实现归母净利润分别为1.40亿元/648.75万元，同比下降43.20%/80.03%，主要受生产基地搬迁和越南生产基地新建项目设计产能未达产的影响，业绩总体承压。公司盈利