中原证券：汽车行业半年度策略：自主品牌崛起，把握智能化变革及出海机遇

投资要点： 行业回顾：自主品牌表现强势，新能源乘用车快速增长。2024年1-5月，自主品牌乘用车累计销量598.7万辆，同比增长25.2%，市场份额同比上升8.2个百分点至61.3%。新能源乘用车增速显著，1-5月插混车型增量占全部乘用车增量的90%。重卡市场表现疲软，天然气重卡、新能源重卡持续走强。1-5月，天然气重卡在低运费及低气价的推动下，连月保持高增速，行业渗透率较2023年增加4.7pct至21.4%；新能源重卡市场渗透率进一步增长，较2023年全年占比（3.75%）提升1.03pct。出口持续高景气，客车出口表现亮眼。2024年1-5月，新能源汽车累计出口51.9万辆，同比增长13.7%，对巴西、墨西哥等拉美市场走强。客车出口成为推动客车销量增长的重要细分市场，2023年出口量创历史新高，2024年1-5月，客车累计出口2.2万辆，同比增长42%。 行业展望：电动化仍是长期趋势，插混增速有望延续。中国新能源市场对于全球的拉升作用以及北美市场渗透率的快速提升，我们预计2024年全球新能源车销量可达到1800万辆，同比增速约30%，渗透率达到20%。自主品牌持续发力，坚持混动纯