华福证券：永兴材料（002756）-2023年报及2024一季报点评：成本大幅优化Q1业绩超预期，看好扩证后未来资源端放量

永兴材料(002756) 投资要点： 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报。23年公司实现营业收入121.9亿元，同比-21.8%；归母净利润34.1亿元，同比-46.1%；扣非归母净利润32.4亿元，同比-47.7%。2024Q1公司实现营业收入23.0亿元，环比-7.4%；归母净利润4.7亿元，环比+32.2%；扣非归母净利润3.1亿元，环比-15.6%。 2024Q1：成本优化部分抵消锂价下滑。1）量：24Q1公司碳酸锂销量约0.69万吨，同比+14.8%，环比+0.8%。2）价：据SMM数据，Q1电碳市场均价10.2万元，同比-75.7%，环比-27.5%。3）利：据我们测算公司Q1成本降低，主因系天然气以及部分原辅料成本下降，以及公司通过技改提升收率，同时因锂价下跌致，原矿定价也随之下跌，少数股东损益减少。Q1收到计入当期损益的1.83亿政府补助。 2023：降本增效稳步进行。1）量：2023年公司特钢业务生产量31.15万吨，同比+1.4%，销售量31.03万吨，同比+3.6%，库存量6782吨，同比-3.4%。锂业务生产量2.7万吨，同比+37.3%，销售量2.