鲸准研究院：2018小米集团深度研究报告

2018年11月12日，鲸准研究院发布一份最新报告《2018小米集团深度研究报告》。小米作为新经济公司的代表，商业模式复杂、投资布局多样、业务涉及诸多领域。虽然其在今年7月登陆港股，并公开招股说明书，但关于小米的诸多讨论甚嚣尘上。《小米集团深度研究报告》为鲸准研究院新经济公司研究系列的开篇之作。旨在充满噪音的市场中，提出客观、公正、冷静、深度的研究观点。报告亮点1、调整出非投资净利润详细研究了小米集团的财务报表，我们在国际会计准则下的净利润、小米集团管理层调整后的经调整净利润的基础上，通过分析整理，调整出了小米非投资净利润，真实准确地反映出小米的经营成果，并对让人眼花缭乱的一些会计科目进行了解释。2、用"苹果+腾讯+红杉”的方式计算小米的估值 通 过分解法建立了小米的估值模型，我们称之为 “ 苹果 + 腾讯 + 红杉 ” 的计算方式。假设小米集团旗下有小米互联网、小米手机、小米IOT与生活消费品、小米投资四家公司；并从小米集团净利润中剔除投资业务调整出非投资净利润，非投资净利润拆分到互联网、手机和IoT 三个公司，三个公司分别与相应的对标公司进行对比分析，小米手机对标苹果等上市公司，小