平安证券：养老金融行业双周报：关税冲击导致美国公共养老金大规模浮亏

本期重点：美国25大公共养老金浮亏1700亿美元 第一，关税冲击美股市场，美国25大公共养老金浮亏约1700亿美元。EquableInstitute发布报告，对特朗普关税政策落地后，美国公共养老金受到的影响进行了测算。报告中，EquableInstitute将美国的公共养老金的主要投资分为三大类资产进行讨论：公开市场股票、固收和私募、实物资产和房地产。他们认为，4月3日至8日，美国前25大州和地方养老金基金损失达1690亿美元；2025年初以来，这些养老金在公开市场股票上的损失已达2488亿美元。在考虑其他资产类别后，养老金浮亏规模可能更大。第二，GPFG称因市场动荡，基金规模缩水约1.1万亿挪威克朗。挪威财政部发布了《政府养老基金年度白皮书》，汇报了GPFG和GPFN在2024年的管理和业绩情况。2024年，GPFG投资回报率超过13%，总规模接近20万亿挪威克朗。GPFN投资回报率接近8%，总规模接近3800亿挪威克朗。但同时，挪威财政部表示，由于关税政策不确定性导致的全球市场动荡，2025年年初以来GPFG的总资产已下降约1.1万亿挪威克朗。挪威财政部认为，他们仍会保持冷静，坚持