贝莱德：2018年第四季全球投资展望（英文版）

日前，贝莱德(BlackRock, Inc.)近日公布《2018年第四季全球投资展望》(Global Investment Outlook Q4 2018)，报告显示，虽然全球经济增长短期前景稳健，但不确定因素持续增加可能带来不利影响。美国增长高于趋势水平，有助七国集团国内生产总值维持稳定。直至年底美国将会继续增加财政开支，因此，我们保持对经济过热风险的密切留意。当前的贸易紧张局势并无缓和迹象，征收关税可能破坏企业供应链，并打击商业信心。美国逐步上调利率导致全球金融环境收紧，美元汇价上涨，令财政状况脆弱的新兴市场经济体深陷困境。美国利率上升加剧全球资本回流美国市场，令新兴市场雪上加霜。目前投资者投资美元短期债券，已可获得可观回报，无需承担较高的信用及久期风险。因此，投资者普遍开始调整对较高风险资产的回报预期，尤其是对新兴市场资产以及更为广泛的股票。宏观不确定因素增加及金融环境收紧导致市场波动加剧，因此更应着重提高投资组合的抗跌性。我们最看好美国股票。我们也看好动量因子股票，且认为价值因子有助抵御下行风险。固定收益方面，我们看好美国短期债券，并增持优质信用债。此外，相较当地货币债券，我们