民生证券：航天环宇（688523）-2023年三季报点评：合同负债较年初大增155%；加快布局卫星互联网业务

航天环宇(688523)事件：公司2023年10月30日发布了2023年三季报，2023年前三季度实现营收2.1亿元，YoY+27.8%；归母净利润0.5亿元，YoY+10.8%；扣非归母净利润0.4亿元，YoY-5.2%。公司业绩基本符合市场预期。单季度收入同比保持增长；利润率水平有所下降。公司：1）1Q23~3Q23分别实现营收0.25亿元（YoY+206.5%）、0.83亿元（YoY+22.6%）、1.0亿元（YoY+14.6%）；1Q23~3Q23分别实现归母净利润0.06亿元（1Q22为-0.07亿元）、0.12亿元（YoY-36.9%）、0.3亿元（YoY-1.2%）。三季度收入同比增长，净利润同比略有下降。2）3Q23毛利率为53.1%，同比减少17.65ppt；净利率为34.4%，同比减少6.66ppt。2023年前三季度综合毛利率同比减少12.22ppt至56.8%，净利率同比减少4.93ppt至24.2%。费用管控能力提升；合同负债较2Q23末增长69%。费用端，公司2023年前三季度期间费用率为30.6%，同比减少6.70ppt。其中：1）销售费用率3.1%，同比