中诚信国际：一揽子化债一周年系列研究之重庆篇：多元化债措施加速落地 长效保障机制仍待健全

成因篇——高债务的累积对重庆经济发展形成反向制约 直辖市成立后，重庆肩负多重战略使命，面临较大的增长压力，而山地为主的地形地貌使得重 庆必须改善交通和基建劣势。市政、交通、产业园区等高投资促进重庆经济及产业的快速发展， 但债务亦迅速累积，整体偿债能力下降至较低水平，部分区县压力尤为突出。而债务形成的资 产大部分为流动性和收益性相对较弱的基础设施和产业园区类资产，变现难度相对较大，流动 性和收益性不足，难以对债务消解形成有效支撑。与此同时，重庆正面临产业转型的阵痛，国 有企业盈利能力不足，投资驱动下的经济增长进入边际递减阶段，高债务的累积正对经济发展 形成反向制约。 ◼ 措施篇——金融化债逐步占据主导地位，化债手段呈现多元化，且节奏快、力度大、 覆盖广 与全国化债工作保持同步，重庆市化债工作也以 2014 年、2018 年和 2023 年为节点分为三个阶 段实施，各阶段均以政策性化债措施为基础实施开展，前两阶段化债手段较为单一，“一揽子 化债”实施以来，重庆市化债措施逐步调整为以金融化债为主，政策性措施、国企改革和产业 发展并举的实施格局，体现出节奏快、力度大、覆盖广的新特点，也更