甬兴证券：慈星股份（300307）-首次覆盖深度报告：国内横机行业龙头，一线成型设备贡献新增长点

慈星股份(300307) 核心观点 深耕行业二十余载，横机行业龙头公司。公司成立于2003年，深耕横机行业，是国内智能针织装备的龙头企业。主要产品是智能针织机械设备，主要用于毛衫及鞋面的生产。2010年，公司普通电脑横机市场规模已达全球第一，跨国并购了欧洲老牌横机制造商瑞士事坦格，开始进入全成型横机领域。通过12年的并购整合与技术学习，2022年慈星实现了全成型技术的自立自强，推出了多款具有自主知识产权的KS系列一线成型横机，该系列一线成型针织横机的技术性能达到全球领先水平。 公司传统电脑横机企稳向上，预计将迎新一轮替换周期。电脑针织横机设备通常5至8年需要进行更新换代，随着设备的磨损老化，当前我国巨大的横机存量将为我国电脑横机提供长期、稳定的市场空间。我国电脑针织横机市场上一轮销量高峰为2017年，预计短期将迎来新一轮替换周期。 紧跟针织产业链转移趋势，积极开拓一带一路国家市场。当今全球的针织毛衫产业链仍涉及衣片缝合等手工环节，劳动密集，在全球制造业重构中存在产业链向低成本国家转移的趋势。公司紧跟该趋势，积极开拓一带一路国家市场，截至2023年9月，公司的电脑针织横机产品已销往一带一