民生证券：拓普集团（601689）-系列点评五：Q1业绩超预期“车+机器人”协同

拓普集团(601689) 事件概述：公司披露2024年一季报：2024Q1实现营收56.88亿元，同比+27.29%，环比+2.51%；归母净利润6.45亿元，同比+43.36%，环比+16.58%；扣非归母净利润5.96亿元，同比+41.79%，环比+14.53%。 业绩超预期收入&利润创历史新高。公司2024Q1实现营收56.88亿元，同比+27.29%，环比+2.51%，营收创历史新高，我们判断环比增长来自赛力斯等客户销量的环比增长，带动公司收入向上；实现归母净利6.45亿元，同比+43.36%，环比+16.58%，净利润同样创历史新高，我们分析利润的环比增长主要系营收增长带动。 公司2024Q1毛利率达22.43%，同比+0.57pct，环比-1.67pct，我们分析毛利率波动主要受产品结构及客户结构影响；费用方面，2024Q1研发费用达2.56亿元，同比+20.12%，对应研发费用率同比-0.27pct至4.49%；销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比+0.22pct、+0.07pct、-0.80pct至1.38%、2.75%、0.71%。 平台型Tier0.5剑指全球