国海证券：裕同科技（002831）-事件点评报告：现金分红比例提升，龙头优势持续显现

裕同科技(002831)事件：裕同科技12月28日发布公告：公司拟提高2023-2025年度现金分红比例，若公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，每年以现金形式分配的利润将不少于当年实现归母净利润的60%。未来三年现金分红比例提升，积极分享发展红利。2020-2022年度，公司现金分红底线为当年归母净利润20%左右，本次公告拟将2023-2025年度现金分红比例提升至少60%。公司积极保护上市公司及全体股东的共同利益，积极分享公司发展红利。多元布局拓展成长空间，持续看好公司中长期发展。公司从消费电子包装出发，横向拓展实现多元化包装布局，纵向延伸服务链条，强化一站式解决方案能力，提升客户粘性。多地智能工厂持续落地运营及规划建设中，有望持续降本增效。未来随着市场需求逐渐回暖，公司有望凭借长期合作基础与口碑积淀，进一步扩大市场份额并有望实现稳健增长。盈利预测和投资评级：公司是多元纸包装龙头，深挖客户份额、延伸服务链条，一站式解决方案能力和客户粘性不断增强，竞争优势有望持续凸显。维持公司“买入”评级。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为172.72/199.60/231.40亿