中泰证券：陕西煤业（601225）-非经常损益大减拖累业绩增长，主业产销双增带动扣非维稳

陕西煤业(601225)陕西煤业于2023年07月12日发布2023年半年度业绩预减公告：2023年上半年公司预计实现归母净利润112亿元~118亿元，同比减少137亿元~143亿元，同比减少53%~56%。2023年上半年公司公司实现扣非归母净利润133亿元~139亿元，同比减少11亿元~17亿元，同比减少7%~11%。非经常损益大减，拖累利润增长。一是2022年上半年非经常损益基数高。2022年上半年公司出售隆基绿能科技股份有限公司（以下简称“隆基绿能”）部分股权投资收益增加29.16亿元。同时因公司对隆基绿能投资的核算方法由长期股权投资变更为金融资产核算，核算方法由成本法变更为公允价值计量法，从而导致公允价值变动损益增加97.39亿元，两者合计增加2022年上半年净利润94.91亿元。二是2023年上半年公允价值变动损益同比有所降低。煤价下行压制业绩增长，量增对冲煤价下行压力。2023年上半年受制于市场供求关系影响，煤炭价格下行，2023年4月公司坑口自产煤价格（不含税）为585元/吨，较2023年一季度下降约6.4%。同时2023年Q2陕西铜川长焰煤（Q5000）、黄陵动力煤（