工银亚洲研究：2025年“特朗普2.0 时代”美国加密货币监管与政策展望报告

美国对加密货币的监管采用联邦机构和各州政府联合监管模式。特朗普再次参加竞选以来，对比特币等加密资产的看法出现了明显转变，从最初的质疑和反对转变为现在的积极倡导和推动，称努力将美国打造成为“地球加密货币之都”。随着特朗普的当选，比特币价格迎来历史新高，一度突破 107,000 美元，市值已超 2 万亿，全球资产排名第七位。整体看，比特币价格受宏观经济、市场情绪、技术发展与政策环境等因素共同影响。短期内，美元指数走势、风险偏好变化是主要影响因素；长期来看，比特币的稀缺性、技术发展潜力和政策环境决定其价值路径。展望未来一段时间，“特朗普2.0 时代”加密货币相关政策落地程度是影响全球加密货币价格走势的重要因素。不过，特朗普关于建立国家战略储备、赋予自主托管权利等政策落地均面临一些挑战，需持续跟踪政策落地程度及节奏，特别是新任SEC 主席的政策实践。同时，后续美国经济景气度、美联储降息路径、币圈或有非预期突发事件等也是影响加密货币价格走势的重要因素。