信达证券：纺织服装设备专题：转型强于复苏，关注结构亮点

本期内容提要: 内需走弱，外需分化，行业库存基本回归正常。内需走弱：23年国内服装消费回暖，全年服装鞋帽针纺织品零售额同比增长12.9%。24年1-6月城镇居民人均衣着消费性支出同比增长7.38%，较Q1的12.09%明显走弱，1-8月服装鞋帽针纺织品零售额同比增长0.3%，消费信心偏弱导致服装零售增速放缓。外需分化：2024年美国终端需求修复，4-7月美国服装零售商销售增速分别为2.93%、4.10%、3.80%、2.70%，连续四个月正增长。欧元区20国零售销售指数同比在持平线上波动，终端需求偏弱。行业库存基本回归正常：2024年7月美国服装零售库销比2.29，服装批发商库销比2.19，库存状态逐渐恢复到健康水平，迅销集团2024/5/31库存同比增速转正。 生产端改善，行业盈利修复，投资意愿提升。国内和海外主要服装出口国生产端改善：今年内需弱复苏、出口回暖带动国内服装业生产改善，1-8月国内服装出口额同比下滑1.0%，纺织纱线、织物及制品出口额同比增长3.5%；1-7月国内服装产量为116亿件，同比增长4.49%。越南、孟加拉、印度等主要服装出口国年初以来出口增速转正，生产端改善