中泰证券：普联软件：央国企为基，“战略客户+自研产品”双轮加速驱动

普联软件(300996)深耕大型央国企，“战略客户+自研产品”双轮驱动架构稳步发展，盈利能力持续提升。公司起家于服务石油石化大型央国企的集团管控与财务信息化建设，后陆续拓展中国建筑、国家管网等，并在多年服务经验之上提炼打磨出财务共享等自研产品，从而形成“4+2”战略客户与自研产品的双轮驱动发展格局。2016年以来聚焦优势领域后，得益于高质量的服务与近年来打磨出的平台化交付能力，公司毛利率与净利率经历短暂波动后持续提升，2022年公司毛利率进一步升至47.81%。净利率也突破并维持在20%以上。央国企数字化不断加速，行业信创东风渐起。当前央国企的产值与经济体量在我国经济体系内占重要地位，央国企是国民经济压舱石，对国民经济发展有着重要的引领作用。同样，在我国社会信息化、数字化发展之路上，央国企的数字化转型也具有较为明显的标杆效应。近年来，我国出台一系列央国企数字化的政策，而各主要央国企也纷纷发布其数字化转型战略与规划，其数字化转型有望不断加速。同时，随着信创从党政范围扩散至行业层面，央国企作为各行各业的代表性企业，也将率先引领行业信创的落地。深耕“4+2”战略客户，自研产品打开新市场，平台