财信证券：证券行业月度点评：建议关注头部、金融科技、并购三主线

投资要点：证券行业12月跑输大市。在31个申万行业指数中位列第22位，证券板块下跌3.77%。上市券商估值较11月末下降。截至12月31日，上市券商PB估值中位数为1.15倍，较11月末下降0.08倍，大券商PB估值为1.09倍，中小券商PB估值为1.26倍。在公募基金费率改革、资管业务向主动管理转型的行业环境下，将面临佣金率下滑，代销金融产品业务收入也会面临一定压力，我们预计2024年行业业绩看点主要在自营业务和资本中介业务。宏观及市场环境因素预计会逐步企稳回升，财富管理及资产管理业务修复过程相对缓慢，但在居民可支配收入增长、个人养老金等发展下，预计我国财富管理长期发展空间仍在。中央金融工作会议首提金融强国战略，资本市场高质量发展有望稳步推进。展望2024年，全面注册制改革有望进一步深化，北交所高质量发展有望不断推进，新三板和区域性股权市场制度和业务创新有望推进，多元化股权融资有望得到进一步发展。根据中央金融工作会议精神，2024年将进一步推动股票发行注册制走深走实，加强基础制度和机制建设，加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能。目前券商板块