国金证券：食品饮料行业周报：飞天批价企稳回升，推荐围绕中报预期布局

白酒板块：周内市场顺周期情绪仍有回落，短期市场对中报业绩预期不错、行业景气度稳健、或具备潜在政策催化的板块&标的更具青睐，但对于白酒标的业绩兑现度、兑现质量的预期仍较为谨慎，这种谨慎更多基于自上而下对白酒行业动销基本面的审视。 我们认为，尽管行业面上春节后至今淡季动销平乏，但预期管理不错、基础工作扎实、品牌力突出的酒企仍能实现不错的动销增长，例如五粮液股东大会时反馈其端午动销保持两位数增长，包括在各区域基础工作做得扎实的酒企仍在稳步提升其区域内市占率，且不少酒企也顺势而为地更重视100-300元中档价位。 正如林峰总所言，行业面临周期性波动，而在转折期更容易出现调整。近期我们参与各酒企股东大会，能感受到名优酒企管理层对于行业现状具备充分认知，以及对于拼抢的重视。在营销同质化的时期，酒企拼抢更多倚赖营销落地效能、相关基础能力链条的建设，典型如借助信息化赋能。 该轮景气波动周期内，我们观察到不少名酒大单品终端价格波动仍有限，这与酒企加大C端红包等费投、提升了消费者以相同价格购酒下对性价比的认知，考虑酒厂C端费用直投，因此终端零售价的弱波动也反馈至批价层面波动有限。因此该时期，会更考验酒企如