国金证券：电力设备与新能源行业研究：重申光伏聚焦玻璃、电池、新技术，智驾平权促整车价值重估

光伏&储能：近期市场对光伏行业供给侧政策预期再次升温，触发板块强势反弹，我们认为，板块自身情绪底和业绩底双双夯实、产业链量价基本面右侧渐近，是股价能够有所表现的核心基础，再次重申对“光伏玻璃、电池片、新技术、海外大储”这四个对总量假设依赖度低、与潜在政策易产生交集的方向的重点推荐。 风电：Vestas发布2024年年报并召开财报电话会议，受益于交付机型的大型化以及平均交付价格的提升，24Q4Vestas整机部门息税前利润率同比大幅提升接近10pct，Q4新签整机订单均价为1180欧元/kW，同比提升18%，环比提升7%。随着西方整机中西方整机企业价差不断扩大，国产整机性价比持续凸显，看好整机出海的持续性以及后续订单兑现对整机环节盈利改善的弹性。 电网：1）本周国网正式公布2025年度总部集中采购批次安排，与1月份预规划一致，全年看3/9月份是招标密集期；2）美国关税影响节后电力设备出海链股价集体调整，考虑到全球电力设备龙头24Q4订单加速增长：①日立能源新签订单1.56万亿日元，同比+64%；②GEV新增订单48亿美元，同比+122%；③伊顿北美电力设备业务储备订单增长29%；④ABB