东兴证券：银行行业：布局有确定性的高股息、高成长机会-4Q23行业数据详解

事件：2月21日，国家金融监管总局发布2023年四季度商业银行主要监管指标。商业银行2023年实现净利润2.4万亿，平均ROE为8.93%，平均ROA为0.7%，不良贷款率1.59%。 A．商业银行全年盈利增速较前三季度回升，判断非息收入提升为主要贡献。 （1）2023年全年商业银行实现净利润2.4万亿，同比增3.2%，增速较2022年全年下降2.2pct，但较前三季度回升1.6pct。从商业银行口径数据与上市行数据吻合度来看，我们可预计上市银行2023年全年盈利增速环比亦有小幅回升。 （2）商业银行总资产维持平稳扩表，2023年末总资产354.8万亿，较上年增长11.0%。四季度息差环比收窄4BP至1.69%。我们预计四季度上市银行净利息收入继续受息差拖累，增长承压。 （3）非息收入提升或是盈利增速环比回升的主要贡献。2022年底受到债市大幅波动影响，商业银行非息收入项下的投资收益、公允价值变动损益合计同比大幅下降。四季度主要品种债券利率下行，判断上市银行相关非息收入表现强劲（2023年商业银行非息收入占比19.9%），对营收和盈利增速形成一定支撑。 B．非信贷类资产增速回升，部分反