中航证券：科思股份（300856）-核心产品毛利率高增，海外市场开拓加速

科思股份(300856)事件：公司发布2023年中报，报告期内，公司实现营业收入11.90亿元，同比+45.09%；归母净利润3.51亿元，同比+138.69%；扣非后归母净利润3.44亿元，同比+145.60%。毛利率49.36%，同比+19.24pct，净利率29.45%，同比+11.55pct。单季度来看，23Q2，公司实现营收6.02亿元，同比+47.89%；归母净利润1.90亿元，同比+114.23%；毛利率49.67%，同比+15.63pct，环比+0.63pct；净利率44.86%，同比+3.43pct，环比-49.15pct。核心产品毛利率大幅提升，项目建设助推产能加速释放。23H1化妆品活性成分及其原料实现营收10.45亿元/同比+60.33%，占比87.8%，毛利率53.35%/同比+21.12pct，主要系产能募投项目利用率提升，叠加新型防晒剂、新个护原料放量带动销量大幅增长，高单价产品占比提升助力毛利率大幅改善；合成香料营收1.37亿元/同比-6.82%，占比11.5%，毛利率21.88%/同比-3.27pct。综合来看，报告期内公司盈利能力提升系核心产品化妆品