浙商证券：先导智能点评报告：锂电设备龙头盈利能力持续提升，期待下半年海外订单放量

先导智能(300450)事件：公司公告：2023年上半年实现营收71亿元，同比增长30%；归母净利润12.0亿元，同比增长48%。其中第二季度收入38亿元，同比增长51%；归母净利润6.4亿元，同比增长37%。锂电设备龙头上半年收入、业绩维持较快增长，盈利能力持续提升（1）上半年因订单交付，收入实现较快增长。分业务看，锂电池设备、智能物流系统、光伏设备、3C设备收入分别为54、9、3、2亿元，其中锂电池设备收入占比76%，同比增速41%。上半年海外业务收入4.2亿元，占比6%，同比下滑59%，期待下半年北美、欧洲锂电设备招标提速，订单有望放量。（2）随着规模扩大，盈利能力有所提升。上半年公司毛利率40.1%，同比提高5.9pct。其中锂电池设备、智能物流设备毛利率分别43.5%、27.4%，同比分别提升6.4pct、9.8pct。近三年公司盈利能力持续提升，2020年、2021年、2022年、2023年上半年公司毛利率分别为34.3%、34.1%、37.8%、40.1%，净利率分别为13.1%、15.8%、16.6%、17.1%。（3）报告期内期间费用率有所提高，销售费用率、管理费用率