国金证券：医药健康行业研究：Pharma创新管线迎收获期，密集回购增持彰显信心

国内大型制药企业（Pharma）仿制药历经前期集采扰动，收入已企稳回升，创新转型成果已现。年初至今，恒瑞医药已披露3起BD合作，涉及默沙东、德国默克、GSK等跨国药企，累计首付款金额约7.2亿美金，潜在总交易金额超137亿美金，BD有望成为恒瑞医药可持续性收入。中国生物制药于今年6月预告即将达成一项“标志性重磅对外授权交易”，涉及PDE3/4等潜力产品。7月中国生物制药以5亿美金净额实现全资控资礼新医药获得核心资产与BD合作继承，快速丰富双抗/ADC平台，强化国际化研发能力。本周中国生物制药副主席谢炳以2亿元增持，恒瑞医药拟使用不超过20亿元回购，先声药业拟以不超过5亿回购。Pharma公司研发管线丰富，资源整合能力强大，近期BD频繁落地，国际化竞争力大幅提升，密集回购增持彰显公司对后续发展的强烈信心。 药品板块：本周创新药行情仍有所调整，但长期来看整体政策环境对创新药的支持不变。历经十批仿制药集采后，头部pharma集采风险逐步出清，具备全球竞争力的创新药管线崭露头角。建议关注头部pharma转型成果和出海机会。我们认为创新药依旧是投资主线，在全球MNC面临专利悬崖、积极寻找潜力创新