西南证券：五洲新春（603667）-2023年年报点评：2023年业绩符合预期，汽零、风电、机器人业务驱动成长

五洲新春(603667) 投资要点 事件：1）公司发布2023年年报，2023年实现营业收入31.06亿元，同比下降2.95%；归母净利润1.38亿元，同比下降6.49%。2023Q4实现营业收入5.89亿元，同比下降14.41%；归母净利润0.15亿元，同比增长165.22%。2）公司发布2024年一季报，2024Q1营业收入7.73亿元，同比下降4.60%，归母净利润0.38亿元，同比下降5.84%。 轴承略下滑、汽车零部件实现稳健增长。2023年公司轴承行业实现营收17.89亿元，同比下降5.12%，主要受大客户去库存、需求不足的影响；汽车零部件行业实现营收4.30亿元，同比增长9.29%；热管理系统零部件实现营收8.27亿元，同比下降1.26%。 公司盈利能力基本稳定，费用管控能力良好。1）2023年综合毛利率为17.54%，同比下降0.24pp，其中轴承毛利率18.01%，同比下降0.03pp；汽车零部件毛利率19.66%，同比提升1.19pp；热管理系统零部件毛利率12.66%，同比提升0.02pp。2024年Q1毛利率16.29%，同比提升0.06pp。2）2023年公司