中信证券：华为世界级科技巨头，迎接机遇与挑战

华为逐渐由电信设备商成长为年收入1052亿美元（2018年，同比+19.5%）的世界级科技巨头。公司围绕“连接”和“智能”，拓展个人和政企客户，成为全球数字化的领导者。5G和AI时代，华为将面临更多机遇，同时也面临更大挑战。我们战略性看好华为自身的成长性和机遇，投资层面建议关注：1）华为5G时代消费者业务的可对标竞争对手，2）华为产业链相关公司等。华为的机遇与挑战：中国最大的科技企业，引领下一代科技浪潮，亦面临诸多挑战。消费者市场：手机品牌力持续提升，年销量2亿部，是全球TOP3手机厂商。运营商业务：电信设备业务全球第一，全球5G基站设备的重要供应商。企业业务：云计算和企业EI服务快速拓展。公司亦在芯片、AI等核心技术和基础研究领域持续投入。2018年公司研发投入高达1015亿元，比肩苹果、亚马逊等巨头。透过以上业务，华为逐渐形成“云-管-端”的综合数字能力，有机会引领下一轮科技浪潮。同时，公司亦面对更大挑战：1）来自海外政企客户的质疑和担心、地缘政治博弈加剧、与海外高校合作持续性堪忧等，2）基于“1+8+N”的消费者战略，华为拓展汽车、IoT等业务，可能导致公司盈利能力下滑，竞争战线