中泰证券：吉比特（603444）-核心产品流水企稳

吉比特(603444) 投资要点 事件：吉比特发布2024年一季报，报告期内实现营业总收入9.27亿元，同比下滑18.97%，归母净利润2.53亿，同比下滑17.35%，扣非后归母净利润为1.98亿，同比下滑29.45%。2024Q1经营性净现金流为2.31亿。 点评：递延收入增长明显，核心产品流水企稳 1）存量游戏表现：《问道》端游2024Q1收入同环比均有所增长，表现依旧稳健。《问道手游》与《一念逍遥》分别在2024年初推出了新年服与周年庆活动，收入环比同样略有提升。4月26日，《问道手游》的8周年庆活动开始，有望带动二季度流水进一步回升。 2）新游戏表现：公司自研《不朽家族》、《Outpost:InfinitySiege》、《MonsterNeverCry（欧美版）》3款产品，代理2款《飞吧龙骑士（境外版）》、《神州千食舫》在2024Q1上线，加上去年12月上线的代理产品《超进化物语2》、《皮卡堂之梦想起源》共同构成了新游戏收入增量部分。根据公司资产负债表端的合同负债（递延收入）科目看，2024Q1达到5.08亿，环比2023Q4的4.17亿增加0.91亿，新上线部分游戏根据道具