国金证券：稀土&小金属周报：旺季需求兑现，继续看多钼、稀土、锡涨价

本周（9.9-9.13）沪深300指数下降1.06%，其中有色指数上涨0.66%。个股层面，本周华阳新材、吉翔股份涨幅较大，分别上涨7.19%、5.12%；图南股份、东方锆业跌幅较大，分别下跌6.40%、5.13%。 稀土：氧化镨钕本周价格为41.22万元/吨，环比下降5.48%。毛坯烧结钕铁硼N35本周价格为10.95万元/吨，环比上涨0.90%；毛坯烧结钕铁硼H35本周价格18.15万元/吨，环比下降0.55%。本周价格波动较大，周初镨钕氧化物价格快速上涨一度触及45万元/吨，后因消息面扰动、价格快速下跌，后平稳至41万元/吨水平；我们认为波动的原因在于稀土供需改善预期加强与下游整体盈利较差的矛盾凸显，但价格能稳在40万元/吨则证明稀土原料紧缺度确有提升。8月我国稀土进口实物量同比-12.3%，1-8月累计同比-22.6%，考虑季节性波动，进口走弱持续兑现。后市看《管理条例》的正式生效（10月1日），不光在情绪上，将进一步规范行业的供给格局，而Q4又是一年稀土需求最旺的时点，我们认为稀土价格上行趋势刚刚开始，价格持续看涨。我们测算1-7月国内稀土表观消费和终端消费增速分别为25%/