华安证券：怡和嘉业（301367）-24Q1拐点或显现，高毛利耗材业务占比提升

怡和嘉业(301367) 主要观点： 事件： 公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年，公司实现收入11.22亿元（yoy-20.70%）、归母净利润2.97亿元（yoy-21.81%）、扣非归母净利润2.42亿元（yoy-33.67%）。 2024年一季度，公司实现收入1.92亿元（yoy-60.02%）、归母净利润0.50亿元（yoy-67.89%）、扣非归母净利润0.42亿元 （yoy-71.54%）。 点评： 2023年公司受美国家用呼吸机波动影响，业绩季度间波动较大 从收入拆分来看，2023年公司家用呼吸机诊疗业务收入8.53亿元，占比75.96%，耗材类业务1.95亿元，占比17.33%；从区域结构来看，国际业务7.33亿元，占比65.31%，国内业务3.89亿元，占比34.69%。从产品品类看，家用呼吸机诊疗业务收入8.53亿元，同比增长-27.20%；毛利率39.87%，同比增长2.77%。耗材类业务1.95亿元，同比增长-1.70%；毛利率64.91%，同比增长2.10%。 从季度波动来看，2023年Q1-4分别收入为4.80/2.66/1.99/1.77