信达证券：老铺黄金（06181）港股公司研究报告-港股深度报告：我国高端古法金龙头，引领黄金消费新潮流

老铺黄金(06181) 本期内容提要: 我国高端古法金品牌龙头，中国前十大购物中心门店覆盖率排名黄金珠宝品牌第一。老铺黄金创立于2009年，是经中国黄金协会认证的我国古法手工金器专业第一品牌。根据弗若斯特沙利文，2023年老铺黄金在我国古法金珠宝市场收入排名第七，规模32亿元，是前十名中唯一专注于古法黄金珠宝产品的品牌。公司门店主要覆盖高线城市核心商圈，据弗若斯特沙利文，截至2024年4月老铺黄金在中国十大购物中心的覆盖率达到80%，在中国黄金珠宝品牌中排名第一。明确的门店选址标准对于品牌定位的确立及客群的筛选起到至关重要的作用。截至2024.6.11公司共拥有33家门店，覆盖全国14个城市，均为自营店，其中4家位于SKP系商场、10家位于万象城系商场。 2023年同店增长成为业绩核心驱动要素，头部门店表现更优。2023年公司收入规模31.8亿元，同比大幅增长146%，远超历史年度水平。其中中国大陆线下门店营收26.63亿元，同增141%，2021-2023年收入CAGR2为54%，期末门店数CAGR2为15%；中国港澳2023年收入1.55亿元，贡献总收入的4.9%，低基数高增长，2