中航证券：军工行业周报：退一为进二

报告摘要 核心观点 军工行情的节奏 近期发布深度报告:《反无人机系统:低空经济繁荣的基础,低空安全防御的屏障》和《军用数据链:武器装备神经,联合作战基石》。本周,军工板块出现一定调整,国防军工(申万)指数(-2.79%)在31个行业中排名倒数第七。周成交量2425.45亿元,虽然环比下降37.67%,但依旧维持在历史较高水平。同时本周也是航展后第一周,符合过去两届航展军工股走势,跌幅明显小于航展当周,急涨后的风险逐渐消化。 低空经济、核聚变等主题活跃,周成交量高位、融资余额高位,交易上呈现出的特点,尽管短期下跌,但让我们对行情依然维持信心。整体节奏上,我们仍然认为,军工板块在中长期或仍将维持“进二退一”的态势,内部也将呈现出轮动与分化,短期急涨的子领域和个股或有波动风险,军工行业融资余额处于历史高位,也是造成波动的潜在因素。 表1历届珠海航展前中后三周国防军工(申万)指数涨跌幅统计(单位:%) 历届航展时间 第十五届(2024年11月12日-17日) 第十四届(2022年11月8日-13日) 第十三届(2021年9月28日-10月3日) 第十二届(2018年11月6日-11日) 第十一