上海证券：医药生物行业周报：医保基金即时结算改革全面实施，国内药企BD交易总额创新高

主要观点 2024国内企业BD交易总额创历史新高，ADC持续火热，双抗药物后来居上。据Insight数据库，得益于重磅交易数量、金额的双增长，2024年我国医药交易总金额虽增速有所下滑，但规模依旧创历年新高，达635亿美元；其中我国重磅交易的数量在全球的占比连续两年超过20%，金额占比2024年也飙升至18.3%。当前，中国企业医药交易活跃度仅次于美国，居全球第二；licenseout和境内交易的占比持续增长，licensein占比在降低。对比全球，近三年国内ADC类药物交易额超化药跃居第一；双抗类药物交易热度持续升温，交易总额超过单抗和核酸类药物，跃居第三位，约占全部中国企业交易额的17%，成为ADC药物之后的BD新宠。肿瘤仍是最受关注的领域，2024年肿瘤相关的药品交易事件占比44.6%；自免领域药物交易数量24年跃居第二，重磅交易频现，迎来新高潮；此外，GLP-1类药物交易的火热推动内分泌领域交易占比提升，24年位居第三。2024年5月恒瑞以NewCo模式将GLP-1几条管线组合出海后，国内掀起NewCo模式交易出海的热潮；24年共发生7起，其中4项为国产双抗，康诺亚就已达成2项