ONETOP评级：联合曲线，通证发行方式的创新型探索

简单来说，联合曲线模型可以理解为描述“代币买卖价格”与“代币发行总量”之间的函数关系，由智能合约以去中心化的方式自动执行，允许用户向智能合约买卖代币。Bancor Protocol的白皮书中在 CW 下定义的“价格-发行量”曲线（后以“曲线”代称），可以进行更一般的推广，而这种推广所描述的函数关系，正是联合曲线（Bonding Curve）。联合曲线合约是一种自动做市商（智能合约），其具有以下特性： 可以根据智能合约设定的价格随时购买（铸造）代币； 随着代币供应的增长，代币价格会上涨； 支付代币的钱（如ETH或DAI）保留在智能合约（储备池）中； 在任何时间点，代币都可以被出售（销毁）回合同。 联合曲线是设计激励机制的一个很好的工具。从本质上讲，联合曲线是激励早期使用者的一种方式――那些在曲线底部购买的人。而这分为两种情况：1、对于具有内在价值的代币，它应该使持有人有权获得未来的现金流。如果是这种情况，我们可以轻松地将代币的现值计算为所有未来现金流量的总和。一旦我们知道一个代币值多少钱，就很难操纵它的价格。2、另一方面，如果我们创建一条联合曲线而没有任何未来现金流的承诺，我们将难以推断