东吴证券：环保行业跟踪周报：价格法27年来首次修订，水固C端收费亟待优化；水价市场化+现金流拐点，下一个垃圾焚烧；关注美埃科技&雅下成长逻辑

投资要点 重点推荐：海螺创业，瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。 建议关注：绿色动力环保，大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技，浙富控股。 政策跟踪：1）27年来价格法首次修订，价格市场化促ROE&现金流提升。价格市场化：水、固、气、电领域多涉及政府定价，尤其是市场化程度较低的水务、垃圾费的C端收费需重视！市场化定价可以促进高效促ROE+保证现金流；机制转变：政府定价从定水平向定机制转变，夯实成本监审的法律基础；政府征集意见手段增加：规定除听证会外新增公开征求意见、问卷调研等方式；成本监审上升为法律规定。2）2025年化债加速推进，期待助力环保板块回款改善。财政部召开2025年上半年财政收支情况新闻发布会，化债工作进度超预期。2025年度的2万亿元SRB额度发行进度大幅提前，截至6月末已发行1.8万亿元，占全年额度的90%