海通国际：新能源板块行业月报：5月逆变器出口继续环增，新兴市场高增，欧洲持续回暖

5月逆变器出口金额环比+12.4%。5月我国逆变器出口金额7.8亿美元（同比-28.3%，环比+12.4%），同比降幅继续收窄，环比持续提升，已恢复至去年7月水平；出口逆变器数量468万台（同比-2.0%，环比+7.2%），持续回暖，2024年全年累计出口金额30.9亿美元（同比-40.5%），累计出口数量1936万台（同比-19.9%）。 欧洲：德语区持续回暖，波兰显著修复，意大利持续回落。5月荷兰出口金额13.0亿元（同比-45%，环比+12%），出口数量环比+21.0%，出口金额已修复至去年7月水平，出货台数仍存修复空间；德国出口金额2.6亿元（同比-60%，环比+15%），同比降幅收窄7pct，出口数量环比-9.1%；意大利出口金额0.6亿元（同比-53%，环比-43%），出口数量环比-32.8%，4-5月持续回落，我们认为除库存压力外，也与Q2户用装机放缓有关，据光伏情报处公众号援引意大利光伏协会预测，在国家超级奖金支持计划结束和信贷问题之后，预计户用装机将于Q2Q3开始放缓。；波兰出口金额0.7亿元（同比-48%，环比+77%），出口数量环比+41.1%，环比量价双增，修复