开源证券：银行行业深度报告：上市银行涉房业务再审视：风险评估与情景测算

多视角衡量上市银行涉房业务风险 在房地产价格持续波动、市场供求关系发生转变的环境下，投资者担忧银行涉房业务风险上升。我们从规模、盈利和风险的角度，观测到自2021年起房地产业务对上市银行影响逐年减弱，特别关注到2023年对公房地产贷款减值损失对盈利拖累幅度放缓，或反映银行前期主动暴露风险的行为，缓解了当前资产质量阶段性压力。 通过对经营性物业贷款、以房地产为抵押的个人经营性贷款这两项业务的评估，我们认为前者风险整体可控，而后者隐含风险较高，且存量业务风险集中于城、农商行。此外，我们亦通过预期信用损失模型中隐含信息，测算出农商行在悲观情景下不良率预期抬升幅度在各类行中最高，测算结果与我们认为个人经营贷款风险集中于农商行的观点相互印证。 房地产业务对上市银行影响逐年减弱 当前上市银行涉房业务呈现如下特点：第一、涉房业务规模占总资产比重仍高。我们测算2023年末上市银行涉房业务规模占总资产约21%，较2021年占比下降3.7pct，其中涉房贷款（对公+按揭+以房地产抵押的其他贷款）占总贷款约33%，较2021年下降4.8pct；第二、按揭收入仍是贷款利息收入主要来源。我们测算2023年按揭利