东方金诚：4月降准暂未带动LPR报价下调，二季度贷款利率还会走低（2022年4月LPR报价点评）

4月降准暂未带动LPR报价下调，二季度贷款利率会延续下行走势 首席宏观分析师 王青 高级分析师 冯琳 事件：2022年4月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.7%，5年期以上品种报4.6%，均与上月持平。 具体解读如下： 4月降准落地，暂未带动当月LPR报价下调，二季度存在下调的可能。4月，1年期和5年期LPR报价连续三个月不动，主要原因有两个：一是当月MLF利率保持不变，这意味着LPR报价的定价基础没有变化；二是4月央行实施“全面加定向降准”，幅度分别为0.25个百分点，为银行节约资金成本65亿。根据2019年LPR报价改革以来的规律，两次分别降准0.5个百分点，会触发一次降准。如2021的7月和12月两次降准后，带动12月1年期LPR报价下调5个基点,类似情况也曾在2019年出现。本次降准幅度不到0.5个百分点——全面加定向降准后，银行存款准备金率整体下降0.3个百分点——且连续累计次数仅为1次，因此4月LPR报价不动符并非意外。可以看到，4月13日国常会决定降准后，4月14日挂钩1年期LPR的利率互换（IRS）为3.71%，较前值上行1个基点，与