国海证券：煤炭开采行业周报：电厂日耗逐步提升，关注后续港口库存去化情况

投资要点: 动力煤来看，受前期检修停产煤矿恢复生产影响，本周三西地区煤矿产能利用率环比提升1.14pct，周度产量环比提升16万吨。产量增长叠加大秦线日均发运量依旧高位，本周整体供应较为充足。港口方面，本周港口锚地船舶数量偏少，在供给偏宽松情势下港口疏港压力较大，港口库存累积，港口价格本周有所下降。但预计后续价格下探空间不大，一是来自上游降价缓慢，发运成本高位对价格形成一定支撑，二是随着逐 渐步入冬季，电厂日耗已然持续提升，整体用电需求提高且冬季水力发 电乏力，预计对火电需求将环比改善，同时目前化工用煤需求仍然高位运行，整体看，需求端的改善将对后续价格形成有利支撑。炼焦煤来看，本周样本煤矿产能利用率环比提升，蒙煤通关量环比提升，整体供应较为充足。需求端，成材消费淡季，焦炭企业库存走高，焦炭价格偏弱运行，焦化厂开工下降，对焦煤需求形成拖累，同时本周大部分黑色系商品价格均有走弱，情绪一般下焦企对原材料补库较为谨慎。库存端，本周焦煤港口库存、生产企业库存均有走高。后续需进一步观察钢材价格情况与焦煤焦炭库存去化情况。从大方向来看，行业投资逻辑依然未变，我们预计未来几年，煤炭行业依然维持紧平衡状